疫情三年，消費場景缺失成為影響酒企發展的主要因素，壓力下名優酒企彰顯韌性。疫情影響下，白酒消費頻次減少，但名優酒企業績依舊表現出較強韌性，2022 年前三季度僅三家上市酒企營收負增長。我們認為三年疫情擾動帶來的短期消費場景的消失并未改變白酒消費基本面，而隨著國家 2022 年 12 月疫情防控“新十條”推出，防控優化，基本面逐步恢復中，我們認為春節已表現出白酒需求端復蘇的趨勢，消費場景恢復之后，白酒行業有望持續高增。