2022年 9月，常熟銀行發行 60億元可轉債，2023年 3月下旬進入轉股期。根據 2023 年 4 月 13 日收盤價計算，距離強贖價格仍有約 35%的增長空間。我們預計可轉債轉股對常熟銀行ROE攤薄效應有限，假設2023年內全部完成轉股，對 ROE（2023E）的影響為-1.6pct。