雙巨頭合并成立帝亞吉歐，PE TTM 中樞再次抬升。1997 年健力士（Guinness）和大都會（Grand Metropolitan）合并成立帝亞吉歐，并成為全球唯一一家橫跨蒸餾酒、葡萄酒和啤酒三大品類的酒類巨頭。健力士以啤酒業務起家，大都會起源于酒店業務并通過并購進軍酒水釀造領域，二者合并擴大了公司烈酒資源優勢，進而抬升估值。合并前兩年（FY1995-1996）的 PE TTM 中樞為 16.4x，而合并后兩年（FY1998-1999）則為 19.9x。