下游需求疲弱，后市有望穩定。耐火材料主要應用于鋼鐵、水泥、陶瓷、玻璃、化工、有色等相關領域，其中鋼鐵行業占耐火材料使用總量的 65%。中國作為主要的粗鋼生產國家，是全球耐材市場的主要消費區域和生產區域。2024 年，全國粗鋼產量 10.1 億噸，同比下降2%，呈平緩調整態勢。隨著鋼鐵行業結構持續優化，粗鋼產能去化趨勢趨穩，精鋼產能逐漸提升，耐材市場秩序有望逐漸好轉。