結合產能利用率與 PPI 情況，黑色金屬冶煉業呈現低資源利用效率、價格嚴重負增長的同時，舉債擴張速度加快而盈利能力惡化。通過篩選可以發現，金屬設備修理、黑色金屬冶煉、金屬制品、汽車制造、煤炭開采等行業 2025 年 Q1 債務擴張速度較高，分別處于歷史分位數的 100%、72%、57%、55%、53%；而其中，汽車制造、金屬制品、黑色金屬冶煉、化學原料制造、煤炭開采等行業而 2024 年利潤增速亦處于歷史分位數 50%以下，分別為 32%、38%、38%、43%、34%。再結合產能利用率及 PPI 情況，或指向黑色金屬冶煉業“內卷式”競爭程度較為嚴重。