我們在 2024 年 6 月 17 日發布的研究報告《拐點已現，行業進入低滲透、中增速、有股息的 2.0時代》中曾提出，城市燃氣行業一方面目標到 2025年管道燃氣普及率仍有提升空間、消費量有望在 2030年前維持年化 6%-8%的增長，另一方面毛差管理帶來的公用事業屬性和較好的現金流特征進一步凸顯投資價值，行業邏輯重塑為低滲透、中增速、有股息的 2.0時代。