回顧口子窖過往的產品困境，我們認為口子窖營收超越迎駕后又被反超，在產品端的關鍵問題在于主力產品的更新迭代是否及時跟進市場主要競爭價位的升級。1）2017年口子窖營收超越迎駕，主要在于 2012-2016年省內主流價位向 100-200元升級過程中，迎駕的產品布局依然局限在 80元的金銀星，沒有及時向上更替，而口子 6在百元價位迎來爆發。2）2022年口子窖被迎駕反超，主要在于 2017年后省內消費升級，增量點更多聚焦于 300元+的次高端市場，迎駕自 2015年來集中資源全力推進生態洞藏次高端新品建設，成立專門的銷售公司，占位 300與 500元價位的洞 16/20 持續放量高增；然而口子窖卻動作遲緩，口子年份系列十多年來未更新換代，產品老化問題嚴重，沒有及時轉變思路發力次高端價位，直到 2021年才推出兼香 518 布局 500元+價位，曾經的領先優勢逐漸流失。