當前中美去庫存周期形成共振，短期內集運需求下降。受中國去產能以及美國消費需求下滑影響，自 2022 年 11 月起世界貨物貿易量同比持續下滑；供需關系反映到價格上，2022Q3 起中國出口集裝箱運價持續下跌，目前已進入穩定階段。隨著 2024H1 中美相繼進入被動去庫階段，我們看好 2024H2全球集運市場在需求和供給端均能有所回升，集裝箱制造行業相應重回景氣度上行周期。