年外匯占款漸漸趨于穩定之后，承擔起投放基礎貨幣、滿足經濟增長需要的職責。2024年央行開始通過國債買賣投放基礎貨幣，在 2025 年 1 月份國債買賣暫停之前，累計凈買入 1 萬億元，但是從“基礎貨幣投放成本”角度來看，我們以超額存款準備金利率作為“降準”的機會成本，截至 2025 年 4 月末“降準”的成本為 35bps；分別以 2 年期國債收益率和 7 年期國債收益率的差值作為“買短期限、賣長期限”且保持凈買入規模的基礎貨幣投放成本，截至 2025 年 4 月末，“2 倍買入 2 年期、1 倍賣出 7 年期”所投放的基礎貨幣成本則為 130bps，從靜態成本來看，“降準”依舊是投放成本較低的基礎貨幣供給渠道。