? 美團：據活力集團招股書，2023年美團交通市占率依舊較低，我們認為這意味著美團酒旅用戶需求依舊主要是基于地理位置的本地生活拓展，旅游類心智較弱且價格敏感度往往更高。實際上，美團的合作酒店也確實主要以低星低客單價為主，據旅智科技，2023全年美團以22%的間夜數貢獻了16%的GMV，與此同時攜程系間夜數/GMV市占率為27%/30%，此外據酒店觀察網披露，目前美團高星酒店間夜量占比約20%，攜程則超過50%。? 抖音：我們認為抖音目前更多還是扮演一個流量平臺的角色，對于行業格局難言沖擊。其固然具有其它平臺所稀缺的內容營銷能力，但囤券模式基本盤的非計劃消費屬性使得其酒店核銷率明顯更低，此外用戶的折扣心智也使得其難以為酒店帶來穩定的客群。