行業概述：收入 10 年以來首次下滑，歸母凈利遭遇多重沖擊 24 年營收下滑、賬期拉長導致歸母凈利潤雙重受損 2015-2024 年間年度營收首次下滑，歸母凈利受損較多。2024 年 CS 建筑板塊實現營收 8.7萬億元，同比增速-4.10%，實現歸母凈利潤 1689 億元，同比增速-14.40%。2015-2024 年間，行業首次出現年度營收同比下滑，利潤方面下滑幅度超過 2021 年受疫情影響導致的下 滑水平（- 2.38%），主要系受房地產施工下滑、傳統基建 投資增速放緩導致收入承壓，而費用剛性、回款壓力增加導致賬期拉長影響企業計提減值壓力增大，進一步影響盈利能力。2024 年建筑板塊歸母凈利增速與營收增速剪刀差為-10.30pct，較 23 年-9.55pct。業務結構調整疊加降本增效下，行業毛利率繼續提升，但歸母凈利率繼續下降，2024 年板塊毛利率10.96%，同比+0.05pct，凈利率 2.44%，同比-0.29pct，歸母凈利率 1.94%，同比-0.23pct。