宏觀數據上，也可以觀察到一季度美國 PCE 通脹開始反映關稅沖擊。首先，2025年 1-3 月期間，美國進口依賴度高的 PCE 消費品類通脹漲幅更大。進一步看， 20%對華關稅對美通脹的理論影響與 2-3 月美 PCE 超額通脹（相對 2000-2019 年平均水平）呈現正相關關系。根據聯儲研究，2-3 月美國對華關稅已經對核心 PCE 商品通脹形成 0.33 個百分點的推升，對應 0.08 個百分點的核心 PCE 通脹推升。