煙草巨頭加大投入，行業集中度不斷提升。根據歐睿統計，2023 年全球尼古丁袋市場中，PMI/BAT/Altria/Swisher/NGP 的市場份額分別為 40.3%/23.6%/13.5%/9.5%/1.3%。其中PMI憑借 ZYN品牌在美國的絕對領先地位，市場份額遙遙領先。2023年行業 CR5為 88.2%，較 2018 年的 40.4%提升 47.8pct。