從經濟視角分析，關稅對美國的影響主要體現在通脹壓力和經濟增長兩方面。關稅政策的通脹風險一直是市場的心頭大患。理論上，關稅通過提高進口商品價格，直接增加了美國國內消費者的購買成本，導致輸入性通脹壓力上升。同時，通脹上行或迫使美聯儲調整貨幣政策，減少降息幅度、提前結束降息、甚至開始加息，從而影響市場流動性，導致美股等資產價格波動。上周美國 PCE 數據公布，其中 2 月核心 PCE 通脹同比增長 2.8%，略高于市場預期，同時美國經濟分析局上調了 1 月的 PCE 數據，共同指向美國通脹放緩仍有壓力，尤其是在關稅政策即將升級的背景下。