收入企穩回升，利潤短期承壓。生物制藥板塊 A 股上市公司（根據申萬行業分類選取 22 家，剔除部分不可比公司）2024 全年、2025Q1 營業收入增速分別為-1%、8%，收入企穩回升。2024 年銷售費用、管理費用、研發費用增速分別為 8%、10%、-2%，2025Q1 銷售費用、管理費用、研發費用增速分別為 24%、15%、7%。2024 全年、2025Q1 扣非歸母凈利潤增速分別為-30%、-18%，利潤端短期承壓，主要為占比權重較大的部分公司（長春高新等）轉型期業績承壓、計提減值等因素所致。