千億級市場空間廣闊，多重利好因素催化下，行業增長動力充足。中國是電動自行車生產銷售第一大國，預計我國電動自行車市場規模將由 2023 年的 172 億美元增長至 2028 年的 242 億美元，CAGR2023-2028 為 7.07%。艾瑞咨詢數據顯示，2023 年我國電動兩輪車銷量約為 5500 萬臺，CAGR2019-2023 為 10.57%，中國銷量全球占比達到 75%。我們認為盡管電動兩輪車市場保有量較高，但伴隨“新國標”的 8 個月過渡期結束（24 年 12 月 31 日新國標發布；25 年 9 月 1 日開始實施），疊加以舊換新政策催化、配送服務市場的增長、共享電動兩輪車的發展以及出口趨勢等催化因素，換車潮催化替換需求增長，智能兩輪車的替換逐漸成為趨勢。