利潤端：原材料成本改善在報表端兌現，毛利率有所提升。銷售費用率普遍有所提升，利潤端表現分化。具體看：海天/中炬/千禾/恒順醋業/安琪酵母/涪陵榨菜24全年歸母凈利率分別同比+0.7/-16.8/+0.2/+1.7/-0.6/-0.3pcts;25Q1歸母凈利率分別同比+1.5/+0.3/+2.0/-3.0/+0.6/+1.9pcts。復合調味品行業的天味/寶立/日辰/仲景 24 全年歸母凈利率分別同比變動+3.5/-3.9/+0.1/-1.3pcts;25Q1歸母凈利率分別同比-9.0/-1.0/+3.4/-1.1pcts。