價：需求 弱，價格繼續下行。2025 年一季度京唐港主焦煤 提價為 1442 元/噸，同比下降 40.2%，環比下降 15.4%。 過焦煤期貨來看， 2025 年一季度焦煤期貨收盤價為 1096 元/噸，同比下降 36.8%，環比下降 14.3%。焦煤價格較弱，主要因為現實預期較弱， 供需有所緩解后，下游 是鋼廠開始壓價。目前 弱現實預期基本已經體現在價格當中， 分焦煤企業已 臨虧損，我們認為后續焦煤價格繼續下跌的空間不大。