人民幣地產債市場，二級市場波動率在三年內約等于一級市場波動率的 2.5 倍，變動幅度約為一級市場的三倍；二級市場變動與三倍的一級市場變動相關性高達 73.8%（不考慮時間序列平穩性）。當二者偏離較大時，市場往往會自行修復（2017.6，2018.8，2019.1，2019.10）。2019 年，信用債二級市場中位數多數時間下行，地產債收益率被填平。