特朗普相關政策帶來全球貿易擾動，但長期海外銅需求韌性仍存。美國相關貿易政策擾動下，銅及銅加工品的全球需求結構將在一定程度上面臨重塑，需求端階段性調整或將帶來銅供需格局的短期變化。但長期來看，歐洲等海外非美國家制造業需求韌性仍存。2024年底以來，歐元區制造業PMI處于回暖趨勢。2025年3月，德國聯邦參議院已批準巨額財政方案，通過放寬債務上限等方式大規模擴張財政支出，基建及國防領域投資有望快速提升。