2.1．云廠商資本開支持續上行，海內外光模塊產業鏈發展發動力強勁 海外大廠不斷加碼 AI，在大模型、云計算、搜索及廣告、生產力工具等賽道積極擁抱 AI 商業化浪潮，發力布局 AI 大模型應用及產品服務。各大廠不斷加大 AI 方向資本開支，對服務器、網絡設備等設施加大投入，2023、2024 年相關資本開支持續上行。2024 年 Q4單季度，微軟/谷歌/META/亞馬遜資本開支分別為 138.73/142.76/144.25/278.34 億美元。 微軟計劃在 2025 財年投資約 800 億美元用于開發數據中心，以訓練人工智能模型，并部署人工智能和基于云的應用程序；谷歌 2025 年的資本支出計劃高達 750 億美元，較市場預期超出了 32%；亞馬遜計劃在 2025 年將資本支出提升至 1000 億美元，較 2024 年的 830 億美元大幅增長；扎克伯格預計 2025 年 Meta 資本支出最高 650 億美元，高于分析師預期。海外云廠商軍備競賽加劇，對服務器、網絡設備等設施投資持續加大，在 2024 年逐季環比大增的前提下，CSP 云廠商 2025 年資本開支仍將繼續快速增長。我們預計未來資本開支中用于 AI 硬件采購的占比預計將持續提升，2025 年甲骨文、蘋果、特斯拉也將加入到大模型軍備競賽中，海外市場 AI 相關產業鏈如光模塊等將受到行業發展帶動持續快速發展。