5.行業整體景氣下行，傳統廚電企業凸顯經營韌性 廚電行業收入增速放緩，企業間分化程度擴大。廚電行業 2024Q2 收入增速進一步趨緩，主要是因為廚電銷售與地產關聯度較高，前期地產銷售壓力有所體現。分公司來看，由于集成灶銷售客群主要來自于三四線市場、更新需求占比較低，2024Q2集成灶企業的收入表現弱于傳統廚電公司。此外，由于集成灶售價高于煙灶，在消費景氣波動的環境下，偏改善型需求的集成灶產品受影響更大。傳統廚電企業中華帝表現較好，Q2收入同比維持增長。主要是因為：1）公司下沉渠道增速較快，特別是下沉渠道的油煙機產品表現較好；2）根據公司公告，公司 2024H1海外收入占比 12%，收入同比增長 35%。公司海外收入占比高于大部分廚電企業，海外渠道景氣進一步貢獻增量。