高韌性電力需求，需要充足且穩定的電力系統匹配，新能源裝機比例上升但未完全穩定，而火電裝機比例下滑，會提高能源供應風險。我國 2021 年開始限電和斷電等事故頻發，及去年下半年至今水力發電疲弱（2023 年水力發電量 11434.8 億千瓦時，同比下降4.9%）等現象，反映了新能源供應脆弱和火電裝機不足等問題。在新能源裝機以及配套儲能設施尚未規?；?，煤炭總需求將保持增長且火電仍將占據絕對重要地位，我們預計 2023 年-2025 年動力煤需求仍維持持續增長的趨勢。