上游原材料價格高企&下游需求動力不足，冶金企業盈利能力持續下降。鋼鐵原材料主要包括鐵礦石及焦煤等。其中，鐵礦石價格雖自 2024 年初有所下降，但相對于 2022 年仍處于高位；焦煤近年來價格持續改善，但目前降幅已呈邊際收窄態勢。疊加下游鋼企新進訂單長期不足（PMI 長期低于 50），鋼企盈利能力持續受到挑戰。根據 wind統計，截止 2024年 2月，我國黑色金屬冶煉和壓延加工業虧損企業數量已達 2514個。