此外，對歐元區通脹的判斷需要依賴兩方面假設，若基本假設出現變化則對通脹回落的路徑也將發生改變。第一，美元兌歐元匯率保持穩定。我們預期美聯儲即將啟動降息，緩解利差對歐元匯率的壓力。但若由于其他因素，比如美國經濟超預期偏強或特朗普交易升溫導致歐元匯率意外走弱，則通脹回落的路徑可能更加緩慢。第二，歐元區生產效率能夠繼續修復。6 月會議中，ECB 工作人員對未來通脹的預測是基于 2025-2026 年生產效率增長達到 1%和 1.1%的假設 ，但這一假設接近2000 年 2019 年年均增長的兩倍，生產效率回升不及預期可能對 2025 年和 2026年通脹分別額外貢獻 0.1pct 和 0.2pct 。