鴻路鋼構24年產量穩健增長，下游景氣度降低導致噸凈利承壓。根據公司經營數據公告，2024年，公司鋼結構產量451.1萬噸，同比+0.5%；銷量：24年銷量433.4萬噸，同比+1.82%；噸凈利：24年噸凈利（歸母凈利/銷量）178.2元/噸，同比-98.9元/噸；扣非噸凈利：24年扣非噸凈利（扣非凈利/銷量）111.1元/噸，同比-94.2元/噸。25Q1訂單對應加工量同比有較明顯增長，扣非噸凈利提升。25Q1新簽合同額70.52億元，同比+1.25%。鋼價普20鋼板Q1均價同比下降14.6%，新簽大訂單對應單噸合同額（加工費+包料費）5162元/噸，同比-11%，25Q1訂單對應加工量同比有較明顯增長。25Q1，公司鋼結構產量104.91萬噸，同比+14.29%，按產量計算噸凈利130.2元/噸，同比-91.16元/噸，扣非噸凈利109.4元/噸，同比+14.2元/噸。