公司廢油脂原料具備成本優勢，有望創造顯著業績增量。據公司投資者互動信息平臺，其“年產 5 萬噸天然脂肪醇項目”因與“年產 10 萬噸烴基生物柴油生產線”均有加氫環節，可進行工藝協同規劃，已于 2023 年 11 月開工建設，有望在近期建成投產。由于公司的脂肪醇產品可以自產的脂肪酸甲酯為原料，原料內部自給充足有保障，生產成本優勢明顯，我們認為可視為潛在的棕櫚仁油-廢棄油脂價差交易機會，2024 年初以來，棕櫚仁油-地溝油價差已迅速從 2500 元/噸左右提升至 2025 年 3 月 24 日的 9750 元/噸，棕櫚仁油-潲水油價差從 1800 元/噸左右提升至 2025 年 3 月 24 日的 9550 元/噸。我們認為，5 萬噸脂肪醇投產后在成本側推動的脂肪醇漲價行情下有望打開公司更高盈利空間，未來持續關注棕櫚仁油與各類廢棄油脂價格變動情況。