積極應對市場變化，收入利潤實現高速修復性增長 FY22 以來收入高速增長，主要由營利性高中人數增長驅動。公司收入構成包括綜合教育服務、餐廳運營、產品銷售、管理及特許經營費。FY22/23/24 公司總收入同比增長156%/160%/44%，其中綜合教育服務收入同比增長 191%/254%/43%，主要源于 1）入讀高中生人數的自然增長，2）從一體化學校獨立出 5 所擁有獨立運營牌照的營利性高中；3）綜合素養課程服務快速滲透；4）疫情結束后游研學業務迎來高速增長。根據公司“一干多支”的戰略規劃，校網產能利用率仍有較大提升空間（當前約 50%），我們預計未來 3-5 年