房地產投資是主要拖累項。1-9月，佛山、中山、珠海、肇慶的房地產開發投資增速分別為-32%、-30.0%、-35.4%、-34.9%（圖9），與全省-8.4%和全國-9.1%的增速相比降幅驚人，是導致其三產投資和固定資產投資大幅下降的主要原因。深圳、東莞的房地產開發增速仍處于高位，1-8月累計增速分別為15.4%、6.3%。廣州的房地產投資增速相對平穩，惠州的房地產投資企穩回升趨勢明顯，保證了其固定資產投資的整體平穩運行。核心城市廣州、深圳的城市更新計劃是支撐房地產投資的重要原因，廣州2023年城市更新項目共164個，涉及多個城中村、舊村改造；深圳2023年第四次重大項目集中開工，約271個項目，涉及桂廟新村更新、車公廟改造、浪口村改造等；且考慮到住宅價格與商辦寫字樓空置率雙高的矛盾（深圳各大中心區不少有高達40%左右的商辦空置率，甲級寫字樓的空置率達24.5%），深圳于2021年發文允許“商改住”，2023有近40宗地“商改住”，涉及龍崗、南山、前海等多個片區。