對比餐飲同業，原材料占收入比相對較低，主因精簡的 SKU 及規模效應。餐飲行業原材料及消耗品占收入比通常固定在 30%至 40%之間。對比港股上市餐飲公司九毛九、海底撈、奈雪的茶，海倫司 2018 至 2021 年連續四年的原材料及消耗品占收入比均為最低。我們判斷主要因為海倫司精簡的 SKU 及規模效應。海倫司酒館的 SKU 僅 41 種（24 款酒飲、8 款小吃、6 款軟飲、3 款其他產品），且多為無需再加工的產品，避免了因 SKU 過多或過復雜導致額外的購買、制作成本。海倫司對原材料進行集中采購，作為中國最大的連鎖酒館（2018 至 2020 年在中國酒館行業中連續三年保持規模最大），其對供應商的議價能力顯著強于同類酒館；規模效應使得 2019 至 2021 年公司原材料及消耗品成本占比持續下降，預計隨著門店規模的擴大會進一步帶來原材料及消耗品成本議價能力的提升。