行業產能出清，公司作為龍頭有望率先回暖受益。光伏行業未來市場空間的可持續增長性吸引大量資本涌入，新老廠商持續擴大投資。2023 年，全球新增裝機約 395GW，環比增長 72%，其中中國裝機約 216.9GW，海外約 178GW。光伏制造業各環節產能加速釋放，截止 2023 年末，產業鏈各環節產能規模均達 900-1000GW，其中 80%以上集中在中國。經歷過去 3 年上升周期，2023 年第三季度開始，行業進入下行周期，產業發展環境發生了根本性改變。2024 上半年，全球地緣沖突風險不斷上升，加速產業鏈及供應鏈深度重構；海外主要經濟體政策逐步轉向寬松周期，全球經濟面臨新變局，機會與挑戰并存。各國能源結構加速向綠色低碳轉型，全球光伏終端裝機保持繼續上升態勢，但增速放緩。光伏產業鏈各制造環節產能快速釋放，供需比進一步惡化，光伏產品價格持續下跌。至 2024 年第二季度，主產業鏈各環節價格與成本倒掛，凈利潤虧損，行業進入周期底部，產業競爭博弈加劇，加速企業優勝弱汰。同時，光伏制造本土化與貿易逆全球化趨勢進一步凸顯，海外市場謀求產業鏈自主可控，對外筑高貿易壁壘限制中國光伏產品出口。中國光伏企業海外產業布局已由東南亞向美國、中東等區域擴展，全球化布局加速。