智能手機存量競爭市場，手機光學升級趨勢不改。盡管：1）疫情反復致高端機型銷量不佳；2）華為出貨量份額下降，而國產安卓手機廠商 OPPO、vivo、小米尚未承接中國 4000-5000 元高端機型市場；3）手機終端廠商成本投入主要聚焦 5G SoC、5G 射頻模塊，致 2021 年手機光學延續降規格趨勢。我們認為在智能手機存量競爭的背景下，光學仍將會是各大品牌廠商主打賣點。鑒于：1）榮耀、OPPO、vivo、小米持續發力高端市場；2）5G 手機滲透逐步見頂，5G SoC、5G 射頻模塊成本下降，2022 年光學有望重啟升級趨勢。伴隨前攝小頭部、屏下攝像頭、曲率可調鏡頭，后攝大像面、連續光學變焦、自由曲面鏡頭、玻塑混合鏡頭等應用滲透提升，手機光學產品結構仍具改善空間。