價格下行與需求增速放緩導致光儲產業鏈超半數企業2024年營收下滑，2025年一季度價格繼續探底。2023年以來，光儲產業鏈產能快速釋放+需求放緩導致產業鏈價格急速下滑，根據SMM、Infolink數據，硅料價格自2023年初的超300元/kg下降至2025Q1末的40元/kg，組件價格自2023年初的1.8元/W下降至2025Q1末的0.72元/W（TOPCon）。根據同花順iFind數據，價格下降帶動光儲產業鏈62家樣本企業營收規模同比負增長的個數從2022年的2家提升至2024年末的40家，2025年第一季度縮小至35家，其中光伏主產業鏈公司受價格影響最為明顯，輔材公司受上游原材料價格波動與海外庫存和需求影響漲跌互現。對比25年一季度與2024年營收增速，Q1主產業鏈與逆變器環節營收增速改善明顯，輔材環節與設備環節營收增速開始承壓。從結構上看，2022/2023/2024年光伏組件環節營收占比全產業鏈營收分別為43.66%/43.95%/42.68%，光伏組件仍為光儲產業鏈營收規模最大環節。