當銀行盈利能力提升，基本面顯著修復時，銀行股實現明顯超額收益。（ 1）2002-2005年，銀行不良債權處置完成，銀行業扭虧為盈，盈利能力顯著提升，利潤與股價持續上漲，銀行股顯著跑贏大盤。2006年后日本銀行業經營恢復正常，利潤基本維持零增長，大牛行情隨之結束。（2）2024年 3月，日本央行宣布上調基準利率，銀行板塊迎來估值修復，跑出較好相對收益。