2020 年以來，中國軍貿出口全球占比不斷提升，但仍處在相對較低的水平。我們認為，隨著國際地緣局勢日趨緊張，尤其是巴以沖突的爆發，全球軍貿市場正不斷修復且呈現增長態勢。另一方面，隨著新型裝備的迭代升級，新型裝備的軍貿版本有望持續提升我國在國際軍貿市場上的綜合競爭力?！笆奈濉蹦┢?，隨著產能的迅速提升、供應體系不斷完善，軍工行業的生產能力將在某個時候達到并超過國內的軍用需求，屆時部分產能有望外溢，更好滿足軍貿需求。未來軍品外貿訂單的權重或將發生明顯變化，有望成為帶動軍工板塊業績提升的新增長點。