其次，對于“投行+投資”協同模式，也可以從兩方面來分析： （1）股票承銷與私募股權業務展現顯著協同效應。以2022年及之前為例，高盛資管業務中私募股權投資收益在總資管收入中的占比年均達44%，與股權承銷凈收入的走勢高度一致，并在2021年達到峰值。其協同的核心機制在于資管內部專項基金受投行推薦，投資特定行業（如TMT、清潔能源行業），并投資于pre-ipo、高成長的企業，協同體系的核心在于：投資項目的退出路徑更加清晰，且作為投資者的高盛能夠更有效地主導IPO過程。以中國平安為例，1994年高盛用自有資金3500萬美元購入7.5%股份，11年后獲得20倍回報，2004年作為主承銷商之一協助其成功在港交所上市。（2）高盛的財務顧問業務與投資形成有效協同。高盛在提供杠桿收購、資產重組等復雜交易的財務建議時，常以中介身份參與并投入自有資金，實現雙重收益。（1）股權投資機會：2003年，高盛向三井住友金融集團（SMFG）投資12.7億美元，獲取其可轉換優先股，并以91億美元收購其不良貸款，助其完成債務重組并恢復盈利。（2）債權投資機會：2004年，高盛在聯想并購IBM案中擔任財務顧問，并通過高盛信貸提供5億美元過橋貸款，助力交易達成。