4）從具體公司看，短期內受沖擊有限，長期通過提高算法能力提高廣告投放效果對沖 GDPR 影響。短期看，a）用戶數：我們復盤了 Facebook 2017-2019 年在歐洲的用戶數表現，我們發現 18Q1-18Q3 歐洲用戶數略有回落，幅度在-0.4%~-1.1%，影響較??；b）收入：從歐洲 ARPU 看，Facebook 并未受到明顯影響。長期看，Facebook通過優化算法來提高廣告投放效果，尤其是隱私保護算法技術，以降低隱私監管對廣告營收的不利沖擊。Google 則放棄了 Chrome 瀏覽器的第三方 cookies，以避免對單個用戶的數據跟蹤，取而代之的是 FLoC 的新方案。FLoC 不追蹤單個用戶的上網活動痕跡，而是通過聚集具有相似興趣的用戶群體達到推送相關廣告的目的。使得廣告發行公司既可以基于用戶的興趣投放廣告，又不侵犯個人隱私。