? 費率提升幅度在 0.01%-0.10%時，每萬億元的交易額帶來 0.29-3億元毛利潤增量。1）收入增量隨費率提升幅度提高而提高，且由于發卡行及清算機構費率基本達上限，費率提升部分多數歸于三方支付機構。2）毛利率預計隨費率提升而提升，主要由于費率提升時，代理商分潤比例有下降空間，2019 年拉卡拉、新大陸、移卡、新國都代理商分潤占比分別約 51.88%、54.13%、71.76%、69.45%，其中拉卡拉、新大陸分別較 21 年低 12.22pct、7.57pct，移卡、新國都分別較 20 年降低 7.20pct、1.92pct，相應地，這 4 家公司 2019 年支付業務毛利率顯著高于 21 年，結合疫情前平均 30%以上的毛利率，謹慎假設隨費率提升，毛利率可提至 30%，在費率提升 0.1%的假設下，每萬億元交易額帶來的毛利潤增量為 3 億元。