向前看，彭博分析師對于 2025 年日本實際 GDP 增速的預測路徑為 1.0→1.1→0.8→1.0（%）。以財年視角看，BOJ 在 7 月 MPM 上預計日本 2025 財政年度GDP 同比增速（YoY）的中值為 1.0%，與市場預期相近。10 月展望則進一步上調 2025 財年 GDP 增速（YoY）預測（中值 1.1%），下調 2025 財年通脹增速（YoY）預測（中值 1.9%）。從產出缺口的角度考慮，由于制造業產能利用率有所下降，日本產出缺口于 1-3 月份略微出現負值，但目前短觀要素利用指數（Tankan factor utilization index）并未出現明顯的反轉跡象，未來兩個季度的預測值甚至在繼續下行，這意味著日本負產出缺口可能仍處在收斂的過程中，同時考慮到潛在經濟增長率處在 0.5-1.0%之間，我們認為日本經濟正在邁向新的溫和增長階段，但其內在的長期性問題難言消弭，長周期內經濟復蘇的持續性仍然有待跟蹤與觀察。