我們通過梳理 Peptidream、Schrodinger 和 Evotec3 家早期藥物篩選 CRO 企業收入和利潤體量并進行對比后發現， Evotec 收入體量較大，2019 年實現 34.86 億元收入，其中 EVT Execute業務收入達到 26.36 億元，EVT Innovate 實現收入 7.36 億，凈利潤 2.91 億元（同比 2018 年下滑明顯，主要是研發費用投入加大+無形資產減值+稅費支出增加明顯）。EVT Execute 的收入中不僅包括早期藥物篩選服務收入，也包括下游的臨床前 CRO 服務（動物實驗，CMC 開發等業務），我們預計下游業務占比較高。EVT Innovate 業務收入主要來自于里程碑付款以及新的合作開發訂單。Schrodinger 和 Peptidream 2019 年收入分別為 5.96 億和 4.6 億元，對應凈利潤水平為-1.71 億元（主要是銷售費用和管理費用以外的自主研發創新藥管線研發的投入較大導致虧損）和 1.76 億元。