從影院&銀幕數量占比看，萬達市占率近年來較為平穩；但從票房占比來看，萬達市占率自2020 年后總體上保持提升，我們認為票房市占率是更重要的指標。根據公司年報，公司票房、觀影人次、市場份額已連續十五年位居國內首位。19 年之前，公司直營影院票房市占率略有波動，主因市場競爭較為激烈。19 年之后至 23 年，總體上呈上升趨勢，主因 1）疫情環境下公司作為頭部院線抗壓力較強，而部分尾部影院被淘汰；2）公司積極構建優質觀影環境，并設置各類游藝設施，并借助萬達商場引流，獲客能力較強。23 年市場份額較 22年下降主因 23 年行業恢復較好，觀影人流充裕，溢出到萬達之外的中部和尾部院線。