Smart Beta是什么？規模較大的Smart Beta基金有哪些？

2021-09-08 11:40:50 作者：C-C 2685

1 Smart Beta是什么

Smart Beta是以非市值加權為代表,通過透明的、基于規則或量化的方法,投資特定領域或目標,實現捕捉風險溢價、降低風險、提高分散度等目標的策略。自2005年提出以來，SmartBeta類產品獲得了快速發展。

2 Smart Beta的投資方式

20世紀60年代，經濟學家提出了CAPM模型，將投資的收益分為市場收益β和主動收益α。相應的，投資界也分為追求α的主動投資和依靠市場β的被動投資兩種方式。在隨后近半個世紀中，投資界誕生了以APT模型和Fama-French三因子模型為代表的一系列成果，投資者逐步認識到，除市場β外，股票的收益來源還可以被其他多個因子所解釋。

2005年，Smart Beta投資理念被明確提出，專注于捕獲具有投資價值的非市場β。受益于創新的理念與優秀的市場價值，Smart Beta產品在過去十五年間獲得了極大的發展，備受全球市場關注。市場對于Smart Beta較為共識理解是:Smart Beta是以非市值加權為代表,通過透明的、基于規則或量化的方法,投資特定領域或目標,實現捕捉風險溢價、降低風險、提高分散度等目標的策略。隨著學術研究的不斷推進，小市值溢價、價值溢價、質量溢價等現象不斷被發現，為實踐Smart Beta策略提供了重要方向。

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3 Smart Beta策略

Smart Beta策略從非市值加權指數、因子投資、投資方式這三個方面來闡述

（1）非市值加權：以同樣的成份股為基礎，但是在成份股的權重確定上卻采用其他的方式，比如基本面加權、最小方差加權、風險平價加權、等權重加權等。

（2）因子投資：因子的風險溢價是投資組合策略的收益來源。Smart Beta 策略用能夠有效區分隔開市場特征的單一因子或者多因子的指標為選股的依據，這樣形成的投資組合可以暴露特定的因子風險，從而獲得相應的超額回報。

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（3）投資方式：Smart Beta是介于主動投資和被動投資之間的一種投資方式，這種表示也得到大多數機構的認可。Smart Beta策略的基礎是基于規則的，該類產品的核心特征就是費率較低、成本較低、效率較高，擁有被動投資的特征，但是同時相對于傳統的市值加權策略而言的話，Smart Beta 策略對于指數的管理更加主動化，對于成份股的選取和權重優化能夠使投資者跑贏市場，獲得超額收益。