2019 年中美貿易摩擦的持續影響，經濟下行壓力逆周期政策持續釋放流動。為了對沖增長動能不足的經濟下行壓力，2019 年我國財政、貨幣政策雙雙發力，包括地方專項債發行規模的提高和發行節奏的前置、大規模的減稅降費、多次降準釋放流動性、改革 LPR 報價方式降低實體融資成本等。2020 年新冠疫情席卷全球，國內科學防疫率先清零，出口形勢超預期好轉，經濟快速復蘇。1 月新冠疫情在國內開始爆發，2 月 3 日管理層出臺系列政策，人民銀行將提供充足流動性，并鼓勵銀行機構下調貸款利率，國內流動充沛，M2 增速持續維持 10%以上；在科學積極防控之下，國內疫情形勢明顯好轉，3 月 19 日我國首次實現新增本土確診病例和疑似病例零報告，中國在全球主要經濟體疫情中防控做的最好、經濟率先恢復，2020 年 Q2-Q4 單季度 GDP增幅分別為 3.1%/4.8%/6.4%。