單日 ADT峰值是衡量每輪行情熱度的重要指標，而并非影響香港交易所業績和估值的全部。香港交易所基本遵循 PB-ROE定價，影響 ROE的核心是當季度整體活躍度情況。我們復盤歷史 6輪香港交易所達峰行情，與 ADT達峰時點略有錯位，各不相同：2007/15/23年滯后達峰 1-2個月，2021/2024年提前 1-5天達峰，2018年提前達峰 2個月。