從存量債券的角度也可以看出，22 年民企年化違約率同樣增加明顯。將 22 年各口徑下的違約率（當年違約主體存量債/年初總存量債）與 21 年比較，可看到今年違約率表現的幾個特征：1）從全產業債口徑來看，2022 年年化違約率為 1.79%，低于去年的2.01%，違約事件相比去年較少。2）從國企產業債角度來看，2022 年年化違約率為0.02%，較去年的 0.59%更低。3）從民企產業債角度來看，22 年年化違約率由 2021年的 12.98%增加至 16.00%，由此可以看到，今年國企違約率或變化不大，民企違約事件增加，風險暴露明顯，但預計全口徑違約率小幅降低。