北上資金和南下資金指什么？中國股市的境外資金種類有哪些？

1 北上資金和南下資金是什么

北上資金是中國股市的特有說法，也稱作北向資金，與之相對應的則有南下資金或南向資金，在券商的研究報告中，北上資金的字眼非常常見?！澳稀?、“北”的概念與我們平常了解的區分南北的地理位置——秦嶺淮河一線以南為南方，以北為北方的概念不同，在中國的股市里，“南北”是以香港為參照，其中，“北”指的是中國大陸的上海交易所和深圳交易所掛牌的股票，“北上資金”則是指資金由香港股票或國際資本流入中國大陸，進入上交所和深交所的股市中(主要通過滬港通和深港通進入滬市和深市)，而“南”指的是中國香港交易所的港股和國際資本，“南下資金”則是內地股票的交易資金離開中國大陸進入香港股市交易，這兩種資金名稱是在我國開通滬港通以及深港通開通互通互聯之后形成的。

2 北上資金產生的原因

由于我國A股市場的交易規定不允許國際資本進行直接參與交易，國內資本市場長期以來是受到管制無法實現自由流通。香港作為世界的金融中心，眾多國際資本、境外資金可以在港股中進行投資，2014年11月17日，上海與香港正式啟動“滬港通”;2016年12月5日，深圳與香港正式開展了“深港通”?！皽弁ā迸c“深港通”統稱為陸港通，其先后啟動是中國股市對外進一步開放的里程碑。隨著陸港通標的股票數量的增加與時間的推移，陸港通資金交易日益活躍而這樣從市場準入上開通了A股市場和港股市場交易資金的相互流通，內地在香港的北面，就形成了“北上資金”和“南下資金”的說法。

3 中國股市境外資金的種類

(1)通過滬港通和深港通進入中國股市

滬港通和深港通是我國證券市場開放的里程碑事件。我國證券市場自1992年開始開放，境外投資者可以投資B股;2014年11月17日，上海與香港股票市場交易互聯互通機制(滬港通)正式實施;2016年12月5日，深港通開啟;2017年3月17日，港交所開始公布每個交易日香港投資者的完整持倉數據。

滬港通分為滬股通和港股通，滬股通總額度為3000億元(人民幣)，每日額度為520億元;深股通不設總額度上線，每日額度為520億元。在港股通試點初期，香港證監會要求參與港股通的境內投資者僅限于機構投資者及證券賬戶及資金賬戶資產合計不低于人民幣50萬元的個人投資者，而對于滬股通投資者，不存在上述限制。試點初期，滬股通股票范圍包括上證180指數、上證380指數成份股以及上交所上市的A+H股公司股票。

(2)合格境外機構投資者(QFII)

在2002年，中國正式出臺中國合格境外機構投資者(Qualified Foreign Institutional Investors ，QFII)制度，這是我國首次允許合格境外機構投資者通過審批可以進入中國A股市場進行投資。在QFII制度下，若要投資我國境內資本市場的人士須通過認證合格的機構進行證券買賣，以便于我國政府和市場監督部門進行外匯監管(防止匯率意外波動)和宏觀調控(減少熱錢的流動對證券市場的沖擊)。

(3)人民幣合格境外機構投資者(RQFII)

與QFII需要境外投資者先將美元換成人民幣，再用人民幣在中國境內進行投資方式不同的是，RQFII是以人民幣為投資方式的合格境外機構投資者。也就是說，RQFII募集的境外投資人的投資資金是離岸人民幣，而并非美元。人民幣可以直接投資，沒有換匯問題，所以相對來說，RQFII較QFII也就更簡單方便，且不會產生匯率的風險，也不會威脅到人民幣匯率穩定。

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