什么是永續債？永續債的特點和優勢有哪些？

1 什么是永續債

永續債( Perpetual Bond) ，又稱無期債券，是指沒有確定的到期期限或到期期限非常長，且發行人沒有返還本金但有定期支付利息義務的混合資本證券。在我國，永續債一般被稱為“可續期公司債券”。2013 年武漢地鐵集團發行的“13武漢地鐵可續期債”和國電電力發展股份有限公司發行的“13 國電 MTN001”被認為開啟了我國永續債的新篇章。

2 永續債特點

(1)永續債券的清償優先級應該在普通債權之后，在普通股和優先股之前。

(2)償還時間較長是永續債券最主要的特點之一，償還本金的時間不確定就會造成很多投資人不能及時的收回自己的本金，所永續債券在開始出售的時候應該規定贖回的步驟，在一定時間的購買之后，購買人有權利贖回自己的本金。

(3)由于永續債券的時間較長，所以針對永續債券的利率方面，需要針對當時的經濟大環境以及企業的經營狀況進行更改，確定適合的利率，在不斷調整自己的利率的時候會對購買人贖回自己的資金產生一定的影響。

(4)發行永續債券的時候應該更多考慮的是發行人，發行人應該針對利息支付方面的時間以及利息支付的方式和利息支付的單、復利的方式進行規定，也應該針對無條件的免除條款進行相關的計算。

(5)針對永續債券的利息支付時間的順序方面，企業應該在證券支付之前就針對永續債券的利息進行支付。

3 永續債的優勢

(1)永續債券融資與普通債券融資相比，永續債的融資優勢為

首先，無還本壓力，永續債是永久支付利息，不用償還本金，無還本壓力，不會給企業造成財務困境，而普通債券需要企業到期之后歸還本金;

其次，信譽良好，實力雄厚的大企業發行的永續債籌資成本要低于普通債券，減輕企業利息壓力;

第三，永續債融資限制條件少，更容易獲得資金;

第四，永續債融資可以計入企業股東權益之中，能降低企業的資產負債率，美化企業財務報表。

(2)永續債融資與普通股權融資相比，永續債融資優勢為

首先，融資成本低，永續債融資資本成本與普通債券資本成本相近，要遠低于普通股融資的資本;

其次，不會攤薄股東權益，永續債融募集的資金計入其他所有者權益之中，不會增加股本，所以不會攤薄每股收益，如果上市公司采用配股和增發的方式融資，會對企業的股本和每股收益產生最直接的影響，全面攤薄每股收益;

第三，限制條件少，與配股和增發相比，永續債融資的限制條件少，更利于企業籌集資金;

第四，永續債的債務利息可以稅前扣除，具有利息低稅效果，與普通股相比，公司支付的股利分紅不可以在稅前扣除，必須從稅后凈利潤中扣除支付。

4 銀行永續債發行與存量規模