MSCI指數是什么？中國A股納入MSCI指數有什么影響？

2022-02-18 14:16:07 作者：云閑 2272

MSCI指數是什么？

MSCI 指數是由摩根士丹利資本國際公司編制，用以跟蹤概念股票表現的指數。

MSCI 指數之所以重要，是因為它廣為全球投資人參考，其中包括投資組合經理、經紀商、交易所、投資顧問、學者及金融媒體等個人和機構。同時，MSCI 指數也是全球投資組合經理中最多采用的投資標的。據 MSCI 估計，在北美洲及亞洲，超過 90%的機構性國際股本資產以 MSCI 指數為標的。

本質上說，MSCI 指數就是在幫助全球機構選股。A 股被納入 MSCI 新興市場指數意味著體量高達 50 萬億的全球第二大市場，終于取得進入國際資本市場最重要的入場券。

中國A股納入MSCI指數

A 股納入 MSCI 指數，體現了國際投資者對我國經濟發展穩中向好的前景和金融市場穩健性的信心。

近年來，中國資本市場對外開放穩步推進。從開通 QFII 及 RQFII 制度、滬港通及深港通制度，到投資額度不斷擴大，投資限制不斷減少，再到 A 股成功納入 MSCI 新興市場指數、滬倫通啟動，A 股市場正按照既定的計劃和節奏穩步推進對外開放。

2020 年 6 月 18 日，中國證監會主席易會滿在第十二屆陸家嘴論壇上演講時表示，要堅定擴大開放，以開放促改革、促發展，中國資本市場對外開放的步伐，不僅沒有因疫情而放緩，反而進一步加快。

MSCI指數是什么？中國A股納入MSCI指數有什么影響？

中國A股納入MSCI指數的影響

A 股納入 MSCI 新興市場指數便是我國資本市場對外開放的一個極好的例證。

從指數角度來看，“入摩效應”似乎不及納入前的預期，在 2018 年 6 月 1 日至 2020 年 6 月 1 日期間，上證指數、深證指數不漲反跌，主要原因可能是由于 A 股“入摩”所帶來的資金增量與A 股超過數十萬億元市值的大體量相比只是九牛一毛，并且由于納入因子分批次提高，外資進入 A 股市場相對較為緩和，因此難以成為推高股指的動力，但是長遠來看，A 股納入 MSCI 指數必將倒逼國內個人和機構投資者轉變投資理念，有助于逐步熨平股價的暴漲暴跌并且減少股票市場中反應過度與博傻成風的現象。

從資本市場角度來看，A 股納入 MSCI 指數之后吸納了更多在搜集和處理市場信息方面更為專業的境外機構投資者，通過對標的股更深入的信息挖掘和更全面的分析，在一定程度上緩解了資本市場的信息不對稱現象，不僅優化了投資者結構，而且也提高了股價信息含量，確保了資源配置功能在股票市場中更好的得以發揮，并通過股價信息反饋與融資機制增強了資本市場對實體經濟的引導作用，提高了資本市場效率。

(1) 納入 MSCI 指數顯著地提高了 A 股上市公司的投資效率。

投資于境內資本市場的國外投資者投資觀念較為理性且更多情況下進行價值投資，國內投資者則恰好相反，因此從信息的角度來說，國外投資者相對國內投資者占據優勢地位，并且國外投資者會利用這一優勢降低自身信息不對稱的程度，加強對于上市公司的監督，影響管理層的決策，阻止其不當行為，減少上市公司的非效率投資，促使上市公司的投資效率得以提高。

(2) 納入 MSCI 指數降低了 A 股上市公司的融資約束。

A 股納入 MSCI 指數引入的發達市場投資者和證券分析師能夠加強對上市公司的監督管理，從而顯著提高信息披露質量，就可以降低市場信息不對稱程度，緩解上市公司融資約束

(3) 納入 MSCI 指數通過融資約束的中介作用，間接影響上市公司投資效率。

有學者認為，融資約束對于投資效率的影響具有“雙刃劍”效果，可以視為對投資不足和投資過度兩者分別的影響加總，即融資約束增強，投資過度得到緩解但會加劇投資不足，反之投資不足得到緩解但會加劇投資過度。