再看海運費對輪胎的影響，國外橡膠企業出口至中國市場以 CIF為主，國內輪胎企業出口以 FOB為主，照理說國內輪胎企業不該受到運費上漲的影響，但我們實際看到的情況卻是輪胎出口仍在增長，但企業毛利率不斷下滑， 2021Q2板塊毛利率降至 18.1%，較 2020Q3下降 9.4個 pct。我們分析原因如下：輪胎的原材料天然橡膠進口自東南亞，且進口依存度高達 85%，其中 45%來自泰國，泰國橡膠多運至青島港。正常情況，泰國至青島港的船期約 15天左右，但海外由于疫情導致港口人力不足，貨物積壓港口，船期有所推遲，泰國至青島港的運費出現了約 5倍的漲幅。橡膠企業通過提高出口價格的方式轉移成本，今年來青島港天然橡膠 CIF 價格維持在高位。雖然輪胎出口以 FOB為主，但輪胎企業出于市場營銷等因素，部分承擔客戶運費，導致利潤被侵蝕。輪胎出口歷史各月均價仍在 12000元/噸左右，表明國內輪胎企業向下游成本傳導能力較弱，缺乏品牌議價能力，在海運費上漲的情況下兩頭受擠壓。