什么是資本結構？影響資本結構的因素有哪些？

1.資本結構

資本結構是指企業中各項資本價值構成以及它們之間的比例關系，是關于企業債務融資、企業綜合資本成本率與企業價值三者之間關系的研究理論。資本結構有廣義和狹義之分，廣義的資本結構是指企業全部資本價值的構成及其比例關系。狹義的資本結構是指企業各種長期資本價值的構成及其比例關系，尤其是指長期的股權資本與債權資本的構成及其比例關系。

2.資本結構的構成

資本結構一般包含股權結構和負債結構。

(1)股權結構

股權結構指標一般是以第一大股東持股比例、前五大股東持股比例、前五大股東持股比例平方和、最大優勢指數、國有股比例、流通股比例、法人股比例來進行表示。

(2)負債結構

指企業負債或總資產中流動負債和長期負債所占的比,所以衡量的指標有流動負債占比、長期負債占比、流動負債占總資產的比、長期負債占總資產的比。

3.影響資本結構的因素

資本結構對于企業的影響主要體現在成本、風險以及彈性這三個方面：

(1)成本要素

資本結構中的成本要素與企業的成本存在一定差異，企業的成本指的是其經營活動中所消耗的資金，而資本結構中的成本要素為籌資費用和使用資金產生的費用，即特指資本成本。資本成本的高低是衡量企業資本結構優化水平的基本要素。企業內部的資金屬于無償資本，即使用這部分資金不需要對外支付費用，但在這其中資本公積、未非配利潤等此類企業積累的資本，雖然使用需要企業對相應的權益歸屬人支付報酬，但是其本身就是一種機會成本，不屬于資本結構中的成本要素范圍。而在企業日常運營過程中往往會產生大量的應收付賬款，此部分款項屬于不需要支付但是能夠幫助企業周轉、屬于真正意義上的無息融資，所以在復雜的資本結構下，增加應付賬款的數量就必然會降低企業的資本成本，反之應收賬款的數量增加，企業便會加重資本負擔。除卻上述的資本來源，企業還可以通過外部融資進行資金籌集，但往往都需要支付資本成本。外源性融資分為主權融資和債務融資，對于企業而言債務融資的資本成本一般低于主權融資。

(2)風險要素

風險與成本成正比關系，以股權性融資與債務融資為例：

(1)股權性融資方式，企業無需考慮債務償還壓力。由于市場經營的不確定性，企業對于資金的回籠速度并不是處于絕對控制的狀態，因此債權性融資將面臨到期不能償還的風險，而其產生的后果需要企業自行承擔，輕則面臨資本成本增加，重則公司信譽喪失，導致融資困難，進而導致走向破產。

(2)債權性融資其產生的資本成本不由企業經營情況變化而減少，因此，即使企業經營出現虧損情況，對于債權人的利息也需要按時結清，對于企業而言，無疑是雪上加霜。而主權性融資則是通過盈利情況決定收益分配，因此，在企業虧損的情況下，主權性融資并不會增加企業資本成本的壓力。而在負債融資中，由于還款時限以及利率這兩方面存在差異，也會導致其有所區別。一般而言，無特殊情況下，長期負債的利率較高，但是對企業而言風險較小，而短期負債利率較低，但是其抗風險能力較差。如果企業長期頻繁使用短期負債，首先由于其利率的波動性會導致企業對于資本成本的計算不確定，其次短期負債對于企業的償債能力要求較高，如果出現經營風險，短期負債面臨較大的償債壓力。而且由于長期負債為企業提供了較長的時間進行償債資金收集，所以其債務壓力較小，而如果通過頻繁的短期負債來處理企業對于資金的長期需求，也必然會導致企業的風險成本上升。

所以，資本結構的不同為企業帶來了不同的風險壓力。從風險管理的角度來說，企業資本結構優化，則是在資本成本固定的情況下，選擇風險最小的資本結構。

(3)彈性要素

彈性是指資本結構的各項目之間互相轉換的可能性。由于市場經營環境是持續變化的，企業內部過于穩定的資本結構并不利于企業在市場當中的實際發展，但是換而言之，資本結構本身就需要設計存在一定的扛風險性能，所以合理的資本結構不應當將彈性要素作為其考量對象。

以上梳理了資本結構的定義及影響因素等，希望對你有所幫助，如果你想了解更多相關內容，敬請關注三個皮匠報告的行業知識欄目。

推薦閱讀：

資本充足率是什么意思?怎么計算?

什么是資本公積?主要用途是?

什么是資本增量、資本增量管理和資本增量經營?概念一覽